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年产11,000吨汽车和节能家电高精度零件生产线
jing zhou ju lin science and technology co.,ltd.
湖北省荆州市沙市区关沮工业园西湖路129号
① 管理团队精诚合作、具有多年行业经验。
公司管理团队主要毕业于中南大学、合肥工业大学等粉末冶金专业强势学科高校，专注于粉末冶金制品领域，精诚合作20余年，管理团队通过在细分领域的多年积累，已建立现代企业管理体系，聚焦产业技术创新与生产工艺研发，积累了深厚的技术研发实力与行业资源积淀。主要管理团队均持有公司股份，对公司高度认同。
汽车类业务产品方面，根据中国内燃机工业协会电机电器分会的统计数据，公司粉末冶金零件2020年、2021年在中国汽车起动机主机市场占有率均为头部，根据测算2021年，公司起动机用粉末冶金产品市场占有率为25.67%。
家电类业务产品方面，公司粉末冶金零件在洗衣机离合器、减速器细分市场排头部。全国蕞大的四家洗衣机离合器企业奇精机械（603677）、香农芯创（300475）、三星机电、宏发电器，公司均是a级供应商。
③ 长期深耕汽车起动机市场，具备优质的客户资源
长期稳定的知名客户资源，构成了公司的一项核心竞争力。知名整车客户对供应商的质量服务要求高、前期考核周期长、评审认证体系复杂，客户的转换成本高，汽车产业链供应商稳定、壁垒较高，公司难以被其他竞争对手替代。随着粉末冶金技术的进步，标杆性企业在产品中不断提升粉末冶金零部件的使用量为公司提供了稳定及持续增长的业务来源。
公司终端客户包括一汽大众、上汽大众、上汽通用、现代汽车、长城汽车、东风雪铁龙、吉利汽车、奇瑞汽车、东风汽车、潍柴、玉柴、康明斯等知名汽车厂商，以及海尔、美的、惠而浦等知名家电企业。
④ 向热门赛道新能源汽车领域转型的优势
公司已经与大客户湖北神电、潍坊佩特来（大洋电机子公司）及东风电驱动建立战略合作关系，达成战略合作框架协议，约定在新能源汽车零件领域优先与发行人进行合作。现有大客户湖北神电已与比亚迪达成合作意向，未来将规划产能为100万套电驱动系统定子及转子；大客户大洋电机下属上海电驱动，现有年产能50万套电驱动系统，下属潍坊上潍电驱动规划产能30万套电驱动系统；大客户东风电驱动布局电驱动系统200万套，今年产量可达30万套。公司是上述三家大客户粉末冶金零件的独家供应商，且稳定合作近20年，发行人向新能源汽车业务领域转型具有先天的客户渠道优势。公司三大客户已布局新能源汽车电驱动系统380万套。
公司募投项目所研发的产品为稀土永磁材料，是新能源汽车电驱系统的核心零件。在公司募投项目实施后以及借用现有客户资源，公司可以在新能源汽车驱动电机零件领域迅速占领较高的市场份额。
a.募投项目实施后产能增加:公司现有产能为年产粉末冶金4,500吨、磁性材料450吨，募投项目实施后，公司将扩大产能达到年产粉末冶金9000吨、磁性材料2,000吨（其中稀土永磁材料500吨）。结合汽车行业供应商链体系较为稳定的特征，基于公司粉末冶金领域的大客户的渠道优势，预计发行人向新能源转型的成功概率较高。新能源汽车驱动电机稀土永磁磁钢产品附加值较高，据测算，单车用量2公斤左右，金额为1500元。募投项目中规划稀土永磁材料500吨，只需配套新能源汽车电驱动系统25万套，而公司现有的大客户规划产能有380万套汽车电驱动系统，对接市场非常充裕。
b.公司收入及净利润上升:根据募投项目可行性研究报告测算，募投项目建成达产后，公司达产年税后净利润可达8,354.46万元，满足创业板转板的条件，公司未来向创业板转板的预期较高。
c.公司成功登陆创业板:公司后续登陆创业板后，市值将会有明显提升，早期投资者将会获得大量资本利得即高额的投资收益。
目前，我国粉末冶金行业的行业集中度较低，大多数企业规模相对较小。再加之我国粉末冶金行业起步较晚，随着行业技术水平的提升，粉末冶金零件逐步少量取代传统的压铸件，粉末冶金产品类型和下游应用范围将不断扩大，未来将会吸引更多粉末冶金企业进入市场，这将加剧行业内的市场竞争，影响行业内企业的盈利能力。
（二）现有产品细分市场空间较小的风险
公司现有产品主要为汽车起动机、汽车雨刮电机、洗衣机离合器、冰箱压缩机领域。经测算，汽车起动机粉末冶金零件2021年市场规模约2.75亿元，汽车起动机用铁氧体磁瓦2021年市场规模约1.33亿元（仅乘用车），汽车雨刮电机粉末冶金零件2021年市场规模约为0.62亿元；洗衣机离合器、冰箱压缩机粉末冶金产品2021年市场规模约为2.95亿元。总体看，公司现有主要产品对应的细分领域2021年主机市场（不包含维修市场）市场空间合计为7.65亿元，市场空间相对较小对公司业务规模的增长造成了一定限制。
（三）新能源汽车产业的发展挤占公司现有产品市场空间的风险
发行人主要从事粉末冶金、永磁材料制品的研发、生产和销售。目前发行人粉末冶金产品应用于传统燃油车及家电两个领域，永磁材料产品应用于传统燃油车领域，均不涉及新能源汽车领域。
在国家双碳战略的大背景下，新能源汽车产业近年来持续快速发展，根据乘联会发布的乘用车市场数据，2022年10月份新能源车国内零售渗透率为30.2%，同比提升11个百分点，新能源汽车渗透率不断提升。若未来新能源汽车对传统燃油车持续快速迭代，公司汽车起动机领域产品可能面临市场空间持续下滑的风险。
粉末冶金尤其是高端粉末冶金一直是我国大力扶持的行业。长期来看，国家将会持续加大对粉末冶金行业的支持力度，相关政策和配套措施必将逐步严格和完善。而我国粉末冶金行业起步较晚，尚未建立起有效的设备管理体系，产品市场准入制度尚不健全。因此我国必将会对行业企业的资质、技术提出更高要求。而政策的不确定性可能会对企业造成一定的经营风险。
公司核心竞争力来自于技术人员的科研开发能力。技术人员的研发能力是企业价值和利润的主要创造者，是公司经营和发展的重要力量，技术人员储备不足或者人员流失将直接影响到企业创新能力，同时也可能导致企业赖以生存的商业机密泄露。随着行业竞争格局的不断变化，对技术人才的争夺必将日趋激烈，若公司未来不能在发展前景、薪酬、福利、工作环境等方面持续提供具有竞争力的待遇和激励机制，可能会造成核心技术人员队伍不稳定以及技术失密，从而对公司的业务及长远发展造成不利影响。
报告期各期末，公司51岁及以上的员工人数分别为82人、99人、114人及115人，分别占当期末员工总人数比例为30.83%、36.80%、41.30%及41.52%，公司员工年龄结构偏大。随着公司不断的发展，员工老年化将进一步加剧，若公司未来不能积极引进青年人才，满足公司业务规模扩大的需要，将会影响公司未来发展的速度和质量。
粉末冶金行业企业生产的产品大规模的需求通常集中于部分优质客户。而优质客户为了保证自身生产计划的贯彻实施，要求供应链渠道能够满足供货及时、质量稳定的要求，因而均设立了较为严苛的供应商认证体系，从蕞初的样品试制、检验、试验到小批量供货测试、ppap审核，再到批量生产，整个认证过程周期较长，投入的资源较多，对供应商的整体要求极高。如果公司不能长期且稳定的保证产品质量以及生产速度，可能会导致部分优质客户资源的流失从而使公司的主营业务收入减少，对公司的经营造成不利的影响。
报告期各期，发行人对头部大客户湖北神电的销售收入占公司当期销售收入的比例分别为23.28%、33.17%、27.94%及30.61%，销售占比大幅高于报告期内的其他前五大客户。公司磁性材料产品主要对湖北神电销售，报告期内，公司磁性材料产品向湖北神电及关联方的销售比例分别为100.00%、100.00%、99.81%及98.84%。未来公司募投规划产品稀土永磁材料亦主要对湖北神电等客户销售，公司对湖北神电存在依赖。若未来湖北神电的市场份额下降，导致其对公司的需求降低，可能导致公司业绩增速放缓甚至下滑的风险。
发行人生产所需要的主要原材料为铁粉和铜粉等，报告期内，发行人原材料成本占当期主营业务成本比例分别为53.07%、50.90%、54.13%及57.57%，占比较高，原材料价格波动对发行人产品成本和毛利率影响较大。如果发行人采购原材料价格大幅度上升，可能会对发行人盈利能力造成较大的不利影响。2021年以来，受钢铁及铜价格持续上涨影响，发行人主要原材料采购价格上升。若原材料价格持续上涨，发行人毛利率水平及经营将受到不利影响。
（十）磁性材料生产线租赁厂房拆迁的风险
发行人磁性材料生产线生产车间租赁厂房系精昇科技自晶皓电子承租后转租给发行人。晶皓电子拥有该厂房的土地使用权，但因历史原因未取得权属证书，因此存在被有权部门拆迁的风险。报告期内，公司磁性材料收入分别为610.84万元、2,051.66万元、2,047.33万元及449.48万元，占主营业务的收入比例分别为5.00%、14.51%、13.17%及13.81%，若公司租赁厂房因权属瑕疵或程序瑕疵被拆除或拆迁，将会对公司的正常经营造成不利影响。
（十一）发行人募投规划产品产能消化依赖于现有客户的风险
发行人募投规划产品新能源车驱动电机稀土永磁磁钢及空调压缩机粉末冶金零件分别配套现有大客户新能源汽车驱动电机（定、转子）产品和空调压缩机产品，产能消化主要依赖于发行人现有主要客户湖北神电、大洋电机、东风电驱动及东贝集团，若发行人无法顺利成为现有客户新能源汽车驱动电机产品和空调压缩机产品零件供应商，或者现有主要客户新能源车驱动电机及空调压缩机产品市场开发不及预期，则会对发行人未来经营业绩产生不利影响。
公司近年来以较快的速度发展，经营规模和ag凯发旗舰厅的业务范围不断扩大，组织结构和管理体系日益复杂，随着本次发行募集资金的到位和投资项目的实施，公司的规模将进一步扩大，对公司经营管理、资源整合、持续创新、市场开拓等方面都提出了更高的要求，经营决策和风险控制难度进一步增加，公司管理团队的管理水平及控制经营风险的能力将面临更大考验。如若公司管理水平和内控制度不能适应规模迅速扩张的需要，组织模式和管理制度未能随公司规模扩大及时完善，则将削弱公司的市场竞争力，存在规模迅速扩张导致的管理内控风险。
报告期内，公司存在使用个人卡等财务不规范及内控薄弱事项，截至2022年3月31日，公司已完成上述事项的整改。公司如不能按照《企业内部控制基本规范》等法律法规和自身《财务管理制度》的要求，持续加强内部控制并严格规范执行，将会对公司治理体系有效性和财务规范性造成不利影响。
公司实际控制人徐洪林，截至本招股说明书签署日，直接持有公司56.48%的股份，能对股东大会决议产生重大影响。同时，徐洪林为公司创始人，长期以来担任公司董事长，主持公司的实际运营管理。徐洪林能实际支配公司行为，对公司经营管理、财务决策、人事任免等事项具有实质性影响。若徐洪林利用其对公司的控制地位对公司经营决策、人事、财务等进行不当控制，存在损害公司和少数股东利益的风险。
公司近年来持续快速发展，营业收入与资产总额均较快增长，从而对公司的管理能力、人才资源、组织架构等提出更高要求，一定程度上增加了公司管理与运营难度。如公司管理层业务素质及管理水平不能适应公司经营规模扩大的需要，以及公司组织模式和管理制度未能随着公司经营规模的扩大而及时调整与完善，将给公司带来一定管理风险。
截至2022年3月31日，公司应收账款余额为6,084.75万元。公司应收账款余额受营业收入变动及结算方式等多重因素的影响。随着公司业务规模的扩大，应收账款余额有可能继续增加，如果公司对应收账款催收不力，或者公司客户资信状况、经营状况出现恶化，导致应收账款不能按合同规定及时收回，将可能给公司带来坏账风险，影响公司资金正常周转。
截至2022年3月31日，公司发出商品余额为1,379.05万元，占期末存货余额的比重为35.94%。发出商品主要是寄售业务模式下公司将产品已按照客户订单发往其仓库但尚未被领用的产成品，控制权未转移，公司未取得收款权利。由于该种模式下，公司产品存放在客户仓库由其代为保管，公司无法实施直接管理和控制，存在可能因保管不当导致产品损坏、盘亏的风险；其次，若客户未来下游生产项目和订单产生重大变化，公司产品不再满足客户需求，存在可能因客户退货而导致产品无法销售的风险。
（三） 税收优惠政策不能持续的风险
公司为社会福利企业，报告期内，享受增值税即征即退税收优惠计入当期损益的金额分别为372.60万元、429.46万元、432.22万元及120.78万元，占当期净利润的比例分别为9.71%、13.92%、13.87%及29.58%。若国家税收优惠政策发生变化，或公司不再满足享受税收优惠政策的条件，将导致公司税费上升，进而对公司的盈利能力造成一定的影响。
2022年1-9月发行人实现营业收入9,974.86万元，扣除非经常性损益归属于母公司的净利润为1,523.29万元，营业收入和扣除非经常性损益归属于母公司的净利润同比分别下滑9.81%和25.17%。受原材料价格大幅上涨、新冠疫情等因素影响，发行人2022年1-9月经营业绩较上年同期下滑幅度较大。若未来原材料价格再次上涨，或下游主要客户所在地疫情不断反复，将对发行人2022年全年的经营业绩带来不利影响的风险。
本次公开发行募集资金主要用于年产11,000吨汽车和节能家电高精度零件生产线新建项目及新材料研发中心项目，其中涉及新能源汽车驱动电机稀土永磁磁钢产品为新开发产品，公司在项目实施过程中可能遇到产品开发失败、产品推广效果不佳、市场开拓不力、市场环境发生变化以及异地拓展项目等不利情况，因此本次募集资金投资项目的建设计划能否按时顺利完成、项目的实施过程和实施效果等均存在一定的不确定性。若在项目实施过程中，出现实施进度不及预期，项目质量和技术条件等发生变化，则会影响项目的实施效果，从而影响发行人盈利水平。
（二） 募投项目不能达到预期效益的风险
公司结合当前市场环境、现有业务状况和未来发展战略等因素对募投项目进行了审慎、充分的可行性研究，但仍存在因市场环境发生变化、项目实施过程中发生不可预见因素等导致项目延期或无法实施，或者新能源汽车市场开拓不利导致投资项目无法产生预期效益的可能性。同时，本次募投项目建成后，公司将新增较大金额的固定资产，年折旧费用将有所上升。如果项目无法实施或者不能达到预期效益，将对公司经营业绩产生不利影响。
六、 本次发行后即期回报摊薄的风险
本次募集资金到位后，公司净资产和总股本将有较大幅度的增长。由于募集资金投资项目实现效益需要一定的时间，且公司净利润水平受国内外经济和市场环境等多种因素影响，发行当年公司基本每股收益、净资产收益率等存在下降的可能性，公司存在因本次发行导致股东即期回报摊薄的风险。
2020年1月，新冠疫情的爆发致使全球多数行业遭受不同程度的冲击，汽车行业由于产业链较长、劳动用工密集及产业终端直接面向消费者等原因，受新冠疫情的冲击较大。目前境内部分地区仍时而反复出现新冠疫情。自2022年以来，我国汽车零部件产值较高的上海及长春疫情爆发，上海及长春系公司主要客户湖北神电、大洋电机主要销售区域，其生产经营活动均受到一定程度的影响。未来如果新冠疫情持续爆发、防疫措施再次升级，公司将面临客户订单需求下降、停工停产的风险，可能对公司的经营业绩造成不利影响。
如果本次发行股票顺利通过北京证券交易所审核并取得中国证监会注册批复文件，公司将按预定计划启动后续发行工作。但若公司在本次发行过程中出现有效报价不足、网下投资者申购数量低于网下初始发行数量等情形，将有可能导致公司发行失败的风险。
（一）合并资产负债表主要数据 （单位：万元）
（二）合并利润表主要数据 （单位：万元）
其中：归属于母公司股东的净利润
（三）合并现金流量表主要数据 （单位：万元）
现金及现金等价物净增加（减少）额
无形资产（扣除土地使用权及海域使用权后）占净资产比例
每股经营活动产生的现金流量（元/股）
产业招商/厂房土地租售：
或微信/手机：; ;
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